04 mars 2009
AIG: l'amorce de la crise des CDS ?
Hier dans Le Monde, un article pédagogique qui explique pourquoi le gouvernement américain n'a pas d'autre choix que de sauver l'assureur AIG.
La raison est simple: AIG a joué les protecteurs et était très très exposé sur le marché des Credit Default Swaps dont j'ai parlé dans un récent post. AIG a détenu pour 450 milliards de $ de CDS. Or si les crédits associés venaient à faire défaut, il doit passer à la caisse. Le problème c'est que AIG n'a pas provisionné le risque correspondant: il n'est tout simplement pas solvable.
Le gouvernement US n'a pas de choix: il doit payer pour AIG. Ou alors il doit prendre le risque de laisser une masse énorme de CDS s'effondrer, ce qui entrainera d'autres défauts de crédit, donc d'autres activations de CDS, d'autres défauts de paiement... Et par effet domino, cela pourrait catalyser une nouvelle crise financière majeure.
L'Amérique n'a donc pas le choix: pour sauver le monde, elle doit sauver AIG.
Commentaires
Mais ces Etats ne sont-ils pas en train de tenter de remplir le tonneau des danaïdes ?
Je vous signale une interview très intéressante de Paul Jorion dans le télérama de cette semaine, qui (entre autres) pointe ce point, j'en dis qques mots dans ce commentaire sur mon blog :
http://benoitb.lesdemocrates.fr/2009/03/la-grande-erreur/comment-page-1/#comment-9
Bonjour,
Pour rebondir sur ce que tu dis à propos du marché CDS et que je trouve intéressant (bien que je ne l'ai pas lu dans le détail) :
http://www.wired.com/techbiz/it/magazine/17-03/wp_quant?currentPage=3
Personnellement, j'estime que la complexité des opérations financières et des problèmes financiers qu'elles entrainent, dépassent largement la compétence des grands dirigeants de ce monde. Si la bulle CDS n'explose pas, d'autres pans de l'économie vont souffrir, et c'est reculer pour mieux sauter, surtout pour les USA. Je ne vois pas comment ils pourront survivre s'ils ne changent pas de modèle économique global, mais c'est dans la nature de l'homme que de chercher à s'adapter plutôt que de se remettre en cause.
Julien
Crise
Les états unis pourraient effectivement rencontrés quelques surprises, d'autant que la FED semble visiblement prête à prendre tous les risques.
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